东森平台:价值投资——中国投资者的“下一站彩虹”
2019-02-12 13:59 作者:宣传处 浏览次数:
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应该坚持什么样的投资理念对大多数中小投资者来说非常重要。投资大师巴菲特和彼得林奇用事实来证明价值投资的明智性,但有些人认为价值投资不适合中国目前的国情。本文根据中国国情,对价值投资的扩展和内涵进行了详细的分析,得出结论:价值投资不仅适合中国投资者,而且将成为中国投资者的“下一站彩虹”,引导投资者。新一轮牛市。把握机会,一举赢得金牌。

关键词价值投资;内在价值;蓝筹

、价值投资的出现和发展

价值投资理论的创始人本杰明格雷厄姆首先解释了《证券分析》的价值投资。在他的书中,他提出了“理性态度”、“股票内在价值”、“安全边际”的概念;并提出了一种普通股投资的定量分析方法,以帮助投资者找到“好又便宜”的股票。

20世纪30年代初,美国爆发了前所未有的经济危机。华尔街股市暴跌,股票跌破净资产无处不在。格雷厄姆“通过仔细分析可以获得的事实,确定当前价格低于实际价值的股票或债券。”他和多德成功地利用价值投资策略赚取了巨额利润,使得价值投资概念暂时,他的名字上升了。

然而,随着上市公司信息披露机制的日益健全,投资者对、的质量越来越高,难以找到股票市场严重低估的优质股票。真正的价值投资测试是在1975年的大牛市中。随着股票价格的飙升,华尔街几乎没有股票符合格雷厄姆的“严重低估”原则。即使格雷厄姆本人也不得不承认市场变得越来越有效,找到被低估的股票是不现实的。

然而,虽然格雷厄姆准备放弃价值投资,彼得林奇、马里奥加布里埃尔、沃伦巴菲特和其他人将充分利用价值投资。可以说,他们开启了价值投资理论探索的新时代。巴菲特继承了格雷厄姆的价值投资理念,运用定量价值分析法和定性企业基本面分析法,结合他丰富的投资经验,形成了独特而完整的投资思想第一,价值投资理论的本质是股票价格与价值的关系。股票市场的价格波动是高度投机的。这些波动源于投资者的贪婪。、胆怯、偏见等心理因素。但从长远来看,价格将回归“基本价值”。谨慎的投资者应该忽视短期市场波动,并专注于寻找价格低于基本价值的股票。第二,坚持安全边际原则。为了确保投资安全,最受青睐的股票是被低估的股票。如果公司的股价仅略低于基本价值,则无需急于购买。只有当股票价格低于基本价值5%或更高时,才会被市场“严重低估”。第三,选择具有可持续竞争优势,长期盈利能力,品牌效应和优秀管理的公司,不选择重组企业和转移股票。第四,在分析方法中,以公司财务报表为出发点进行企业基础分析。负技术分析方法,不是预测经济趋势和经济周期。价值投资的主要特征是、

价值投资一直以其稳定性着称,主要表现在以下两个方面。

(1)价值投资者只投资于他们熟悉的行业的股票。

由于公司未来的现金流量不确定,没有人能够预测未来会发生什么,因此价值投资者重视公司过去和现在的经营状况,并根据自己对公司行业的了解进行投资和分析。公司的财务报表。分析,使传统行业的价值投资最重要的应用领域。例如,“一代股神”巴菲特,“只舔自己的砖头”,巴菲特喜欢投资最终大众消费者或企业客户的产品和服务,如媒体、服装、食品、饮料、家居用品等等。因为他对这些行业的需求有相对直观的了解,所以他可以对公司的未来做出合理的预测。对于那些无法估计未来前景的行业,如造纸行业、航空业、高科技产业,巴菲特已经避免了它。

(2)价值投资概念的稳健性也体现在其对市场蓝筹股的偏好。

蓝筹股是由具有稳定盈利记录的大公司发行的普通股,可以定期派发股息,并被认为具有较高的投资价值。蓝筹股一直是成熟海外证券市场的支柱和领导者。例如,道琼斯工业30指数和香港恒生银行、长江实业的成分股是蓝筹股的典型代表。成熟的股票市场具有以下特点:公司财务状况良好,盈利能力强,投资回报率稳定。其股息收益率一般高于同期的银行存款利率;公司具有较大的市场投资规模和股权规模,任何相当数量的机构购买都不会对市场产生影响;公司在自己的行业中处于垄断地位或领先地位,实力雄厚;蓝筹股具有较强的抗跌跌能力和一定的上涨空间,这是股市中的“定海深圳”;高品牌价值;蓝筹公司的市场表现稳定,未来发展普遍可预测。

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在中国投资三次、

1995年,《上海证券报》发表了孙迪教授关于格雷厄姆、巴菲特价值投资理论的一系列文章,但由于主流市场变化的主流一直是“空中城堡”的投机概念,再加上价值投资。中国。各种困难,如股权分割、的市盈率高、上市公司都是低质量的、资本市场不完善等,使得投资成为市场主流的价值并未受到市场的广泛关注。直到2003年初,金属、煤炭、崛起的石化和电力行业蓝筹股,使中国股市多年的投资价值得到了世界的高度重视和推崇,并且越来越多的学者已经开始研究中国的价值投资之路。中国的证券市场是一个新兴市场,并不成熟。一方面,监管不够强,银行家猖獗,上市公司的经营业绩、财务结构普遍较差,“政策城市”特征明显,市场的投机氛围依然强劲。正因为如此,许多学者认为价值投资理论在中国缺乏坚实的现实基础,是否适合中国股市仍然没有得到很好的研究。另一方面,中国加入世界贸易组织后,中国的证券规则不断符合国际标准,市盈率也接近国际水平。中国证监会的监管力度大幅提升。 A股市场98%的上市公司已完成股改或已进入股改。可以说,中国的证券市场已经进入了一个新的发展时期,这必然需要一个新的投资理念来引导市场。

(1)价值投资符合市场的长期发展

回顾过去十年,中国的证券市场是博彩公司的市场。银行家恶意筹集股票价格,严重偏离其内在价值,无法真实反映公司的经营状况和未来发展潜力。这严重扭曲了资本市场。功能的定位,谈不上资源优化配置的作用,不能促进上市公司提高企业业绩和自身素质,不利于企业的健康成长和经济发展。如果以缺乏“现实基础”为由拒绝价值投资,那么中国股市在符合“现实基础”的投机思维“指导”下经历了什么样的十年?改变首先是改变主意。要给证券市场一个绿色发展空东森平台:间,首先要遏制投机,倡导价值投资的健康理念,继续思考。虽然系统存在严重缺陷,但在注重系统改造时,与系统密切相关的一个因素不容忽视。——市场参与者。根据调查,中国股东的一般文化素质不高。很少有人研究证券投资书籍,缺乏投资意识。尽管今年投资者的质量有所改善,但最近的调查显示,尽管60%的投资者认可长期投资,但只有不到20%的投资者进行长期投资。自今年2月以来,中国证监会已发布7枚金牌以遏制股市过热,但成交率仍居高不下,这是什么意思?这表明投资者的固有概念尚未被打破,整个二级市场的炒作并未被消除。




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